La petrolera estatal completó la compra del 50% restante de Refinería del Norte S.A. (Refinor) a Hidrocarburos del Norte S.A., en una operación que le otorga el control total del activo industrial. El movimiento apunta a integrar la cadena de valor del downstream y simplificar la gestión operativa y financiera.
Actualidad29/10/2025
Desafío Energético
El 28 de octubre de 2025, YPF S.A. comunicó oficialmente a la Comisión Nacional de Valores (CNV), Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (ByMA) y A3 Mercados S.A. la adquisición del 50% restante de Refinería del Norte S.A. (Refinor), consolidando así el control total de la compañía. La operación, valorada en USD 25,2 millones, fue realizada mediante la compra a Hidrocarburos del Norte S.A. de 45.803.655 acciones clase “A” con derecho a voto.
Hasta esta transacción, YPF era propietaria del 50% de Refinor, participación que mantenía en asociación con la firma privada Hidrocarburos del Norte. Con la compra, la empresa estatal pasa a ser dueña del 100% del capital social y los derechos de voto, unificando la toma de decisiones y la gestión operativa de la refinería.
Qué es Refinor y por qué es estratégica
Refinería del Norte S.A., con sede en el norte argentino, tiene como objeto principal la industrialización de hidrocarburos líquidos y gaseosos y sus derivados, además de la explotación comercial de refinerías, el transporte y la comercialización de productos petroleros.
El activo constituye un eslabón importante en la red logística y de refinación del país, especialmente en la zona norte, donde abastece de combustibles y derivados a varias provincias y sectores productivos. La integración plena permitirá a YPF coordinar directamente las operaciones y definir políticas de producción, precios y mantenimiento en línea con su estrategia nacional de downstream.
Impacto económico y financiero
De acuerdo con el balance trimestral de YPF al 30 de junio de 2025, la compañía registraba créditos por ventas y cuentas por cobrar con Refinor por un total de $8.478.527.468, mientras que los pasivos con la refinería ascendían a $1.086.079.722. Estos datos muestran la relevancia del vínculo comercial previo entre ambas, y explican la conveniencia de unificar operaciones para simplificar la contabilidad y mejorar la eficiencia administrativa.
El precio acordado, de USD 25,2 millones, resulta moderado considerando el tamaño y la historia del activo, lo que sugiere una transacción más orientada a alinear intereses operativos que a una búsqueda de rentabilidad inmediata. A nivel macro, YPF logra con esta operación mayor control sobre su cadena de valor, unificando refinación, transporte y comercialización, en un contexto de alta demanda regional y márgenes presionados.
Significado estratégico: integración y eficiencia
La adquisición del 100% de Refinor marca un paso más en el proceso de integración vertical de YPF, que busca maximizar la rentabilidad de su producción de crudo —particularmente la proveniente de Vaca Muerta— al reforzar su capacidad de refinación y distribución en el país.
El control total le permitirá acelerar inversiones en modernización, optimización energética y cumplimiento ambiental, al tiempo que reducirá tiempos de respuesta ante fluctuaciones del mercado. Además, le brinda una plataforma más flexible para coordinar políticas de precios y abastecimiento frente a eventuales restricciones logísticas o de transporte.
Transparencia y normativa
El comunicado fue emitido bajo el régimen de Información Relevante exigido por la CNV y las bolsas locales. La responsable de Relación con el Mercado de YPF, Margarita Chun, firmó la notificación, destacando que toda la información adicional está disponible en la Autopista de Información Financiera (AIF) de la CNV, bajo los apartados de “Información Financiera – Estados Contables Sociedades Controladas” e “Información Societaria – Nómina de Autoridades”.
Una decisión de largo plazo
Más allá de su dimensión contable, la operación refleja una visión de largo plazo de YPF sobre la gestión integrada de sus activos. La empresa viene desplegando un plan de reorganización industrial que busca fortalecer su posición en el downstream, aumentar la eficiencia en refinerías y potenciar su presencia en regiones clave.
El control total de Refinor le otorga libertad para decidir inversiones, definir estrategias de abastecimiento y establecer políticas ambientales alineadas con los estándares internacionales que YPF viene adoptando en sus operaciones.
Consolidación en el sector energético
La adquisición del 50% restante de Refinor por parte de YPF no solo completa una sociedad de larga data, sino que simplifica la estructura corporativa, optimiza la toma de decisiones y fortalece el control industrial del país sobre una refinería estratégica. Con esta compra, YPF consolida su posición como actor dominante del sector energético argentino, avanzando en un modelo más integrado, eficiente y preparado para los desafíos de la transición energética.
Fuente: Información Relevante de YPF S.A. presentada ante la CNV, ByMA y A3 Mercados, fechada el 28 de octubre de 2025.
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