Vaca Muerta bajó un cambio en julio: las fracturas cayeron 27% después del récord histórico

Vaca Muerta cerró julio con una señal que obliga a mirar con mayor atención el ritmo de actividad detrás de los récords de producción y de los grandes anuncios de inversión. Durante el mes se realizaron 2.010 etapas de fractura, un 27,2% menos que las 2.760 registradas en junio, cuando la formación había alcanzado el máximo mensual de toda su historia.

El dato surge del relevamiento que realiza mensualmente Luciano Fucello, country manager de NCS Multistage y presidente de la Fundación Contactos Energéticos, una de las series utilizadas habitualmente por la industria para seguir prácticamente en tiempo real la actividad de completación de pozos en la Cuenca Neuquina. La estadística de Fucello se elabora a partir de fuentes públicas y privadas y constituye una estimación de mercado, no información oficial de las operadoras ni de los organismos reguladores.

La secuencia de 2026 permite dimensionar mejor lo ocurrido. Según los datos atribuidos al relevamiento de NCS Multistage, enero registró 2.401 etapas, febrero 2.371, marzo 2.616, abril 2.335, mayo 2.484 y junio alcanzó el récord de 2.760. Julio quebró esa dinámica y cayó hasta las 2.010 etapas, convirtiéndose en el primer mes del año por debajo de las 2.300 operaciones.

La baja es considerable, pero sería apresurado interpretarla como una crisis de Vaca Muerta. El propio Fucello destacó al analizar los números que, pese a tratarse del registro más bajo de 2026, fue el julio con mayor actividad desde que comenzó la serie histórica. La comparación contra junio también está condicionada por una base excepcional: las 2.760 etapas de ese mes constituyeron un récord absoluto.

Los datos muestran así dos realidades que conviven. Vaca Muerta continúa trabajando en niveles históricamente elevados, pero julio introdujo una desaceleración clara respecto del ritmo que había mantenido durante el primer semestre.

YPF volvió a concentrar más de la mitad de las fracturas

La distribución por operadoras confirma además el fuerte peso que continúa teniendo YPF en el desarrollo no convencional. Durante julio, la petrolera de mayoría estatal realizó 1.067 etapas de fractura, seguida por Vista con 358 y Pluspetrol con 215. Pan American Energy registró 111, Pampa Energía 93 y GeoPark 61.

Solo YPF representó así algo más de la mitad de las etapas realizadas durante el mes, mientras que YPF, Vista y Pluspetrol concentraron juntas más del 80% del total.

El acumulado de los primeros siete meses se aproxima a las 17.000 etapas de fractura, lo que mantiene a 2026 en condiciones de convertirse nuevamente en un año de actividad récord, aunque la evolución de agosto y septiembre será determinante para saber si julio fue solamente una pausa dentro de los programas de las operadoras o el comienzo de una moderación más prolongada.

Pero hay otro dato que merece atención y que complementa la fotografía que ofrece NCS Multistage.

Un informe de Tecnopatagonia, difundido esta semana, estimó que durante julio la ocupación de los sets de fractura cayó al 50% del tiempo disponible, frente al 68% registrado en junio.

Sobre una flota de 15 sets considerada por ese relevamiento, ocho mantuvieron actividad, mientras que cinco no ejecutaron ninguna etapa durante todo julio y otros dos tuvieron una utilización parcial. Esta precisión es importante: no significa que siete equipos hayan permanecido completamente paralizados durante todo el mes, sino que cinco estuvieron efectivamente sin actividad y otros dos no trabajaron de manera continua.

Tecnopatagonia atribuye el fenómeno a una combinación de factores: trabajos inicialmente previstos para julio que fueron adelantados a junio, preparación de nuevos pads multipozo y una creciente concentración de las operaciones en los sets que alcanzan mayor eficiencia.

Allí aparece uno de los temas que habrá que seguir durante los próximos meses. La nueva etapa de Vaca Muerta no se mide solamente por cuántos equipos existen, sino por cuánto tiempo trabajan, cuántas etapas pueden ejecutar diariamente y cuánto logran producir las compañías con esa capacidad.

La mejora tecnológica está permitiendo realizar más operaciones en menos tiempo. Ese salto de productividad resulta fundamental para reducir los costos del barril neuquino y acercarlos a los grandes desarrollos shale de Estados Unidos, pero también puede significar que una misma cantidad de actividad requiera menos equipos y menos horas de operación.

Por eso, la caída de julio tiene una lectura que excede las 750 etapas que separan al mes del récord alcanzado en junio. La pregunta ya no es solamente cuánto crece Vaca Muerta, sino cómo está creciendo y cuánto de ese crecimiento se traduce efectivamente en actividad para la extensa cadena de empresas y trabajadores que depende del yacimiento.

No existen todavía elementos suficientes para hablar de un cambio estructural. Los números acumulados siguen siendo extraordinariamente altos y julio de 2026 fue mejor que cualquier otro julio de la serie. Pero la combinación entre una caída mensual del 27,2%, capacidad de fractura sin utilizar y una actividad cada vez más concentrada y eficiente merece seguimiento.

Agosto dará una primera respuesta. Si las etapas vuelven a los niveles del primer semestre, julio habrá sido una corrección después de un junio excepcional. Si la moderación continúa, habrá que comenzar a discutir si Vaca Muerta está ingresando en una fase diferente: una industria capaz de seguir aumentando producción e inversión, pero utilizando cada vez con mayor intensidad —y selectividad— sus equipos, proveedores y recursos humanos.

Fuentes: relevamiento mensual de Luciano Fucello — NCS Multistage/Fundación Contactos Energéticos; Frac Monitor; informe Tecnopatagonia.