Tecpetrol consiguió luz verde para un RIGI de US$6.400 millones y acelera el desarrollo de Los Toldos II Este

El Comité Evaluador del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones dio luz verde al proyecto Los Toldos II Este, operado por Tecpetrol en el norte de Vaca Muerta, con una inversión total prevista de US$6.400 millones.

Se trata de uno de los desarrollos petroleros de mayor escala incorporados hasta ahora al régimen y de una apuesta estratégica para ampliar la producción de shale oil desde la zona de Rincón de los Sauces, un sector que comienza a ganar peso frente al núcleo histórico de actividad concentrado alrededor de Añelo.

Tecpetrol posee el 90% de participación en Los Toldos II Este, mientras que Gas y Petróleo del Neuquén participa con el 10%. El bloque ocupa aproximadamente 78 kilómetros cuadrados y la concesión se extiende hasta mayo de 2054.

El número de US$6.400 millones, sin embargo, debe ser interpretado en su verdadera dimensión. No representa un desembolso inmediato ni una inversión concentrada en los próximos meses. Cuando el proyecto fue presentado al RIGI, se contemplaba una primera etapa de alrededor de US$2.400 millones hasta 2028, mientras que Tecpetrol informó posteriormente que más de US$2.000 millones serán desembolsados hasta fines de 2027.

El resto corresponde al desarrollo progresivo del área durante los próximos años, con perforación de nuevos pozos, instalaciones de superficie, ampliación de capacidad y mantenimiento de la producción.

El objetivo: 70.000 barriles diarios

El plan apunta a convertir a Los Toldos II Este en uno de los principales bloques productores de petróleo no convencional de Vaca Muerta.

Tecpetrol proyecta alcanzar aproximadamente 35.000 barriles diarios hacia el final del primer trimestre de 2027 y llegar a 70.000 barriles diarios durante julio de ese mismo año.

La diferencia con la producción actual muestra la magnitud del desafío. Los últimos datos disponibles correspondientes a junio indicaban que nueve pozos del bloque declaraban producción y aportaban alrededor de 3.900 barriles diarios.

Para alcanzar el objetivo final será necesario incorporar progresivamente nuevos pads, aumentar el número de pozos conectados y completar la infraestructura que permitirá procesar y evacuar el petróleo producido.

El desarrollo contempla alrededor de 380 pozos según la presentación original realizada por la Provincia, aunque Tecpetrol ha mencionado posteriormente que el número final podría acercarse a los 400.

También incluye una Planta Central de Procesamiento, generación eléctrica, compresión, sistemas de captación y tratamiento de agua, oleoductos y gasoductos.

Una nueva escala para el norte de Vaca Muerta

Uno de los aspectos más relevantes del proyecto es su ubicación.

Durante buena parte de la última década, el crecimiento de Vaca Muerta estuvo fuertemente concentrado en el corredor Añelo-San Patricio del Chañar. Los Toldos II Este consolida otra zona de expansión alrededor de Rincón de los Sauces y puede contribuir a diversificar territorialmente el desarrollo petrolero neuquino.

Si el bloque alcanza los 70.000 barriles diarios previstos, aportaría alrededor de 25,5 millones de barriles anuales.

A valores internacionales cercanos a US$70 por barril, la producción tendría un valor bruto del orden de US$1.800 millones anuales. Con un barril de US$80, la cifra superaría los US$2.000 millones.

Es sólo una referencia económica, porque el precio real obtenido por cada barril depende de calidad, contratos, transporte, retenciones, mercado de destino y otras variables. Pero permite dimensionar el tamaño potencial de un solo desarrollo dentro del conjunto de Vaca Muerta.

El desafío de los costos

La incorporación al RIGI también debe leerse dentro de uno de los principales debates que atraviesa actualmente al sector: el costo de producir en Vaca Muerta.

Argentina ha logrado reducir sustancialmente los tiempos de perforación y fractura y mejorar la productividad de los pozos, pero la industria sigue reconociendo que la estructura de costos continúa siendo superior a la de las principales cuencas shale de Estados Unidos.

Escala, carga tributaria, infraestructura, costos logísticos, disponibilidad de proveedores y costos laborales forman parte de esa diferencia.

El RIGI busca reducir una parte de esas restricciones mediante estabilidad fiscal, beneficios tributarios, facilidades aduaneras y mayor previsibilidad para inversiones de largo plazo.

La contrapartida es que los proyectos beneficiados deberán demostrar que esos incentivos se traducen efectivamente en mayor inversión, producción y capacidad exportadora.

Proveedores: el próximo debate

Los Toldos II Este también abre una discusión central para la industria neuquina: cuánto del enorme volumen de inversión quedará dentro de la cadena de valor local.

El RIGI establece que los proyectos deben presentar un plan de desarrollo de proveedores locales con un compromiso mínimo equivalente al 20% del monto destinado a la contratación de bienes y obras.

Pero hay una diferencia importante: para la legislación nacional, proveedor local significa proveedor argentino. No necesariamente neuquino.

Por esa razón, el porcentaje exigido por el régimen no garantiza que una proporción determinada de las contrataciones quede en empresas de Neuquén.

Tecpetrol ya trabaja con compañías de Neuquén, Santa Fe, Córdoba, Mendoza y Buenos Aires, entre otras provincias. La competencia entre proveedores aumentará a medida que crezca el volumen de inversiones.

Para las pymes neuquinas, el desafío será mantener competitividad en precio, calidad, productividad y capacidad financiera frente a empresas de otras regiones.

Un proyecto que habrá que medir por resultados

Los US$6.400 millones convierten a Los Toldos II Este en uno de los proyectos emblemáticos de la nueva etapa de Vaca Muerta.

Pero el verdadero éxito no estará determinado por el tamaño del anuncio.

Habrá que observar cuánto capital se ejecuta efectivamente cada año, cuántos pozos entran en producción, cuánto disminuye el costo por barril, qué participación alcanza la industria nacional, cuánto empleo se genera y qué capacidad exportadora agrega el proyecto.

Si Tecpetrol consigue alcanzar los 70.000 barriles diarios durante 2027, Los Toldos II Este se transformará rápidamente en uno de los grandes actores del shale oil argentino y consolidará al norte neuquino como un nuevo polo de crecimiento de Vaca Muerta.

El RIGI ya abrió la puerta. Ahora comienza la etapa en la que los números anunciados deberán convertirse en barriles.