GeoPark, afuera de Vaca Muerta: Phoenix se retira del acuerdo y frustra una inversión clave en Neuquén y Río Negro

Lo que prometía ser uno de los movimientos más importantes de inversión extranjera directa en Vaca Muerta durante 2025, terminó en una abrupta cancelación. La petrolera GeoPark Limited, con casa matriz en Colombia, informó oficialmente que no concretará su ingreso en la formación neuquina, luego de que Phoenix Global Resources, titular de los bloques en cuestión, decidiera retirarse del acuerdo que ambas compañías habían sellado en 2024.

A través de un comunicado fechado en Bogotá, la compañía -que cotiza en la Bolsa de Nueva York- explicó que el contrato de FarmOut firmado con Phoenix permitía, por cláusula expresa, la posibilidad de que cualquiera de las partes desistiera sin penalidades a partir del 13 de mayo de 2025, fecha definida como "límite externa".

Phoenix hizo uso de esa opción y canceló unilateralmente el acuerdo, dejando en suspenso una inversión que podría haber alcanzado los 1.000 millones de dólares en los próximos años.

¿Por qué Phoenix se bajó?
Hasta ahora no hay una explicación pública detallada de parte de Phoenix, lo que alimenta especulaciones en el sector sobre los motivos reales detrás de la decisión.

 El retiro resulta llamativo, ya que GeoPark no sólo había mostrado firme interés en el proyecto, sino que contaba con fondos disponibles, respaldo financiero y experiencia comprobada en la operación de yacimientos complejos en la región.

Entre los factores que se barajan, algunos analistas mencionan demoras burocráticas en la aprobación provincial del acuerdo por parte de la provincia de Neuquén, mientras que otras fuentes señalan posibles reordenamientos estratégicos dentro del grupo accionario de Phoenix, que tiene como accionista mayoritario a Mercuria Energy Group y entre sus socios argentinos a Integra Capital, liderada por el empresario José Luis Manzano.

Esta última hipótesis cobra fuerza si se tiene en cuenta que Phoenix había acordado ceder participación no operada en cuatro bloques —Mata Mora Norte y Sur (Neuquén), y Confluencia Norte y Sur (Río Negro)— y que la operación fue aprobada en Río Negro, pero no logró destrabarse en Neuquén, donde los tiempos administrativos se extendieron mucho más allá de lo previsto.

Un golpe para GeoPark, una señal para la región
Desde GeoPark lamentaron el desenlace, pero confirmaron que seguirán enfocados en su estrategia de crecimiento sostenible en América Latina. La compañía mantiene una posición financiera robusta, con 330 millones de dólares en efectivo, bajo nivel de endeudamiento y un programa de cobertura que abarca el 87% de su producción prevista para 2025.

“Seguiremos buscando oportunidades estratégicas en grandes cuencas, con activos de escala y potencial comprobado”, afirmaron desde la empresa, en lo que se interpreta como una puerta abierta para futuros intentos de ingreso a Argentina, siempre que las condiciones lo permitan.

No obstante, la cancelación de esta operación podría ser vista en el mercado como un retroceso en términos de confianza para la cuenca neuquina, ya que vuelve a colocar en primer plano la importancia de contar con reglas claras, tiempos razonables de aprobación y marcos institucionales estables para atraer inversiones.

Silencio 
Hasta el momento, ni fuentes del gobierno ni de la empresa Phoenix Global Resources se han pronunciado sobre la caída del acuerdo, pese a que el mismo implicaba la llegada de capital extranjero directo, generación de empleo y mayor dinamismo en una zona productiva estratégica.

¿Qué pasa con los fondos que ya había aportado GeoPark?
GeoPark ya había desembolsado fondos anticipados, según reportes previos:

USD 49 millones en mayo de 2024, y otros USD 5 millones en diciembre de 2024, como parte de los compromisos pactados por la transacción.
El contrato -aunque no se ha hecho público en su totalidad- establecía que si no se alcanzaban ciertas condiciones precedentes (como aprobaciones regulatorias o provinciales), esos anticipos podían ser reembolsados o devueltos bajo determinadas condiciones.

Escenarios posibles:
Si el retiro fue debido al incumplimiento de condiciones esenciales no cumplidas por Phoenix o por la falta de aprobación regulatoria, GeoPark podría tener derecho a recuperar los anticipos.

Si el acuerdo se cayó simplemente por decisión estratégica de Phoenix, la interpretación contractual dependerá de cómo se haya definido la “caída sin causa” en el contrato. Pero lo más probable —por la redacción del comunicado de GeoPark— es que la cancelación activa por parte de Phoenix implique la obligación de devolver los fondos anticipados.

Si las condiciones de terminación fueron recíprocas y sin penalidades, ambas partes estarían desligadas sin indemnizaciones, pero los fondos ya entregados por GeoPark podrían ser considerados créditos exigibles o reembolsables si no se ejecutaron en ningún desarrollo.